Срочный рынок ценных бумаг – это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки.
Возможности, которые предоставляет
срочный рынок позволяют строить структурированные продукты, обладающие исключительными формами кривых риск-доходность.
Занимательно, что 20 лет назад
срочным рынкам понадобилось около 18 месяцев, чтобы стать ликвидными и эта цифра вряд ли изменилась.
Валютные и
срочные рынки глотают и выплёвывают 99 % тех, кто на них приходит, играя по-мелкому.
Брокеры на фондовом, товарном и
срочном рынках живут за счёт комиссии с каждой сделки.
Привет! Меня зовут Лампобот, я компьютерная программа, которая помогает делать
Карту слов. Я отлично
умею считать, но пока плохо понимаю, как устроен ваш мир. Помоги мне разобраться!
Спасибо! Я стал чуточку лучше понимать мир эмоций.
Вопрос: вензелевый — это что-то нейтральное, положительное или отрицательное?
Других вариантов нет, так как все остальные случаи – это производные от вышеупомянутых инструментов (например, инструменты
срочного рынка).
Несложно подсчитать, что в год (12 контрактов по 15-м числам) объём транзакционных издержек игроков на
срочном рынке составит около 5 млрд ₽.
Является ли хеджирование фундаментальным смыслом существования
срочного рынка?
Составим матрицу участников
срочного рынка – у нас может быть четыре типа ситуаций.
Во-вторых, за неё он сполна заплатит повышенными рисками
срочного рынка.
На
срочном рынке нет реального актива, который системно работает на увеличение благосостояния держателей контрактов.
Нет, потому что ключ к благополучному
срочному рынку связан с ликвидностью, и существует ограниченное количество акций с достаточной ликвидностью и глубиной таких, чтобы они обладали крепкой работоспособной связью с ликвидным фьючерсом.
Срочный рынок сочетает в себе развитую инфраструктуру, надёжность и гарантии центрального контрагента, а также самые современные технологии торговли фьючерсами и опционами, проверенные в течение более чем десяти лет стабильного и успешного развития рынка.
Многие приверженцы
срочного рынка признают, что там много игроков.
Для обоснования нашего смелого утверждения начнём с того, что лишим
срочный рынок этой «фундаментальной» основы.
Это как раз то, ради чего существует
срочный рынок.
Получается, единственная полезная функция
срочного рынка – удовлетворять игровую потребность людей.
Тогда вполне логично приравнять
срочный рынок к казино, букмекерским конторам и тотализаторам.
Но беда в том, что
срочный рынок оказывает влияние на реальные рынки: товарный и фондовый.
К нестабильности, которой и так в избытке на этих рынках, добавляется нестабильность, которую привносит
срочный рынок.
Вот основная причина, по которой давно пора закрыть
срочный рынок.
Деньги на
срочный рынок приносят «овцы» и хеджеры, а забирают «пастухи» и организаторы торговли (биржа, расчётная палата, брокеры и т. п).
Говорить о том, что на
срочном рынке совсем нет составляющей положительного математического ожидания, не совсем правильно.
Соответственно, например, для рынка российских акций за баром, закрывшимся в 18:45 предыдущего дня (на
срочном рынке торги заканчиваются в 23:50), сразу последует бар, начинающий отсчёт своего интервала с 10:00 нового дня.
Считаем, что указанные задачи государственного регулирования
срочного рынка являются взаимосвязанными и во многом подразумевают, что без решения одной задачи невозможно решение другой.
Представляется правильным, что система правовых норм, регулирующих отношения в сфере
срочного рынка, не включается в систему правовых норм, регулирующих отношения в сфере фондового рынка.
Объектом
срочного рынка являются деривативы.
Далее следует обратить внимание на существующие в литературе (как в юридической, так и в экономической) определения понятия
срочный рынок.
Что касается выделения в структуре
срочного рынка фьючерсного, опционного и т.п. рынков, то, на наш взгляд, с правовых позиций это нецелесообразно.
Правила деятельности на биржевом
срочном рынке устанавливают правила допуска срочных контрактов к торгам, заключения и сверки сделок, правила регистрации сделок, порядок исполнения сделок, правила предотвращения, выявления и пресечения случаев неправомерного использования инсайдерской информации и (или) манипулирования рынком, расписание предоставления услуг биржей, а также порядок мониторинга и контроля за сделками (в т.ч. порядок приостановки и возобновления торгов, порядок проведения проверок нестандартных сделок (заявок)).
Отечественный
срочный рынок относительно молод, с момента его образования большую роль в его развитии играют кредитные организации.
Во-первых, объектом
срочного рынка являются не ценные бумаги, а сделки, являющиеся производными финансовыми инструментами.
Как будет показано далее, в отношении отдельных сегментов
срочного рынка используются специальные средства правового регулирования.
Статистика показывает, что доля кредитных организаций на российском
срочном рынке составляет не менее 40%.
Объясняется это тем, что на товарном
срочном рынке заключаются деривативы, базисным активом которых являются товары, которые, как правило, имеют особое значение для экономики страны, например, нефть, газ, сельскохозяйственная продукция.
В-третьих, достаточно часто на
срочном рынке заключаются расчётные деривативы, которые не подразумевают поставку базисного актива.
Такие же аргументы следует привести для обоснования необходимости выделения фондового и валютного
срочного рынка.
Таким образом, система экономических отношений – это родовой признак
срочного рынка.
А.В. Буренин рассматривает
срочный рынок как место, где обращаются срочные контракты.
В-четвёртых, фондовый рынок по большей части включает в себя отношения, связанные с биржевой деятельностью, тогда как
срочный рынок включает в себя отношения, возникающие как в биржевом, так и во внебиржевом сегменте.
В то же время возникает вопрос об уточнении данного изъятия, поскольку расчётные производные финансовые инструменты, соответствующие признакам алеаторных сделок, могут заключаться и исполняться на внебиржевом
срочном рынке.
Узнать о доходности
срочного рынка можно, например, здесь: http://www.rts.ru/?id=13688.
Расширение спектра производных финансовых инструментов и укрепление нормативной правовой базы
срочного рынка.
Правовое регулирование деятельности кредитных организаций на
срочном рынке предопределяется содержанием экономических отношений, возникающих в результате указанной деятельности.
По своей природе
срочный рынок и рынок вообще – это экономические понятия.
В.А. Сидорович также делает акцент на срочные сделки, определяя
срочный рынок как рынок для заключения срочных контрактов.
Срочный рынок выполняет как общерыночные функции, такие, как информационная, посредническая, ценообразующая, регулирующая, стимулирующая, координирующая, так и специальные, присущие только этому рынку.
Т.е. здесь всё предельно ясно:
срочный рынок включается в рынок ценных бумаг, рынок ценных бумаг включается в финансовый рынок.
На данном этапе развития российского права на законодательном уровне регулирование
срочного рынка осуществляется в рамках законодательства о рынке ценных бумаг, что неоднократно указывалось в литературе.
Во многом поэтому в научной (в т.ч. учебной) литературе вопросы регулирования
срочного рынка рассматриваются в разделах, посвящённых рынку ценных бумаг.