Ставка

Антон Парфёнов

Огромный и противоречивый, управляемый и при этом непредсказуемый, подчиненный тем, кто в нём ориентируется, и полный сюрпризов – вот что такое финансовый мир. Во что инвестировать? Как не потерять, а приобрести? Где хранить сбережения? Почему происходят финансовые кризисы? И можно ли разобраться в этом мире, прочитав всего одну книгу? Не только можно, но и необходимо, уверен её автор, ведь, так или иначе, мы все вовлечены в экономические процессы. Ответы на все вопросы – под одной обложкой.

Интро

Глобальный финансовый кризис 2008 года. Гений финансовой мысли превратил банальные ипотечные кредиты на покупку недвижимости в настолько сложные финансовые инструменты, что никто не мог их понять и оценить. Инвесторы по всему миру инвестировали в ипотечные кредиты граждан США через сложные структурные облигации наподобие тех, которые вам постоянно предлагает ваш брокер и в которых ничего не понятно, но заработать можно много. Банки получали огромные комиссии за счёт того, что пропускали через себя огромные объёмы ипотечных кредитов, упаковывали их в конфетку с красивой обёрткой, привязывали бант государственного страхования от невыплат и продавали инвесторам, снимая с себя риски. Однако инвесторы видели только обёртку и не в состоянии были распаковать её. Возник порочный круг, который стимулировал банки выдавать ипотеку в огромных количествах, поскольку они зарабатывали на этом большие деньги. Ипотеку выдавали абсолютно всем, в масштабах, ранее не виданных нигде и никогда. В то время на рынке были достаточно низкие процентные ставки, и недвижимость начала быстро расти в цене. В какой-то момент Федеральная резервная система подняла ставки и оказалось, что многие ипотечные кредиты были выданы под плавающие проценты, при этом заёмщики, взявшие на себя две или три ипотеки, больше не могли их обслуживать и стали продавать закладную недвижимость. По цепной реакции наподобие эффекта домино многие заёмщики начали банкротиться, и на рынок вышло огромное количество закладной недвижимости, которая резко упала в цене. Инвесторы терпели огромные убытки. Экономики многих стран вошли в рецессию, а фондовые рынки обрушились. Масштаб финансовой катастрофы был настолько огромным, что это нашло отголоски по всему миру. Банки США не только безрассудно выдавали ипотеку, не глядя на платежеспособность заёмщиков, но также продавали эти перепакованные кредиты — токсичные активы — по всему миру. Несколько гигантских американских банков с вековой историей обанкротилось, остальные были спасены правительством. Три исландских банка, накупивших токсичных облигаций в разы больше, чем ВВП самой Исландии, обанкротились и были национализированы. В результате этого исландская крона обесценилась на 85%, а правительство ушло в отставку. Европа заставляла Исландию взять на себя долги обанкротившихся банков, что в итоге привело к референдуму, на котором больше 90% населения проголосовали против выплаты банковских долгов за счёт налогоплательщиков и была принята новая Конституция. Настолько глобальными оказались последствия невыплат по ипотечным кредитам в США.

Меня всегда завораживали такие истории, и всегда хотелось понимать, что происходит. Как работают финансы и фондовый рынок, как ведут себя цены на недвижимость, как действует монетарная политика. Сколько себя помню, я долго не мог разобраться, откуда берутся процентные ставки и почему они разные в разных странах. Почему сегодня кредиты выдаются под одну ставку, а завтра — под другую? Откуда возникает инфляция и как её предугадать? Почему цены акций меняются каждую секунду? Как посчитать стоимость акций или бизнеса? Что такое облигации и чем они похожи на депозиты? Почему падают цены на недвижимость? Давайте попробуем разобраться вместе, а в конце книги посмотрим на историю глобального финансового кризиса новым взглядом.